本日大盘全天低开高走，抑制收盘，上证指数涨0.45%报3238.23点，深证成指涨0.82%，创业板指涨1.36%。量能方面，A股全天成交1.39万亿元，较上日小幅缩量。盘面上体育游戏app平台，电子、汽车领涨，农林牧渔、煤炭回调。

　　关税方面，本日盘后国务院关税税则委员会发文称，自2025年4月12日起，调养《国务院关税税则委员会对于调养对原产于好意思国的入口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）法例的加征关税税率，由84%提高至125%。鉴于在现在关税水平下，好意思国输华商品已无阛阓继承可能性，要是好意思方后续对中国输好意思商品持续加征关税，中方将不予流露。

　　宏不雅方面，国度统计局公布3月CPI数据。3月CPI同比-0.1%，高于前值的-0.7%，CPI降幅进一步收窄。其中猪肉、交通器具用燃料环比别离为-4.4%、-3.5%，猪肉价钱自1月下旬以来执续调养，动力和食物可能是通胀下行的主要原因。

　　部分分项物价指数出现回暖，受益以旧换新补贴的三类商品CPI延续改善。其中家用器具价钱3月环比达2.8%，权贵高于前期，走漏出“以旧换新”策略对需求端的促进附近。此外，CPI租借房房租2-3月环比别离为0.1%、0.1%，衔接2个月环比转正，房租阛阓有企稳迹象，反应出内需的竖立。合座看，3月CPI持续走漏出内需旯旮竖立的积极信号。

　　PPI数据来看，3月PPI同比-2.5%，低于前值的-2.2%；环比-0.4%，环比降幅有所扩大。统计局指出，PPI环比下落主要有以下原因：一是海外输入性成分影响国内石油和部分出口行业价钱下行；二是煤炭等动力需求季节性下行；三是部分原材料行业价钱下行。

　　后市看，好意思国“逆公共化”的关税策略下，巨额商品价钱波动带来输入型价钱压力，4月上旬原油价钱、铜价等均出现一轮调养，可能对4月物价指数有一定影响。关税对部分出口联系行业产能及公共需求也可能有一定影响。

　　这么的配景下，国内进一步的经济策略值得期待。特朗普“平等关税”升级后，央行指出在必要时向中央汇金公司提供富裕的再贷款支执、汇金加温和度增执股票阛阓指数基金等，国内流动性企稳；后续可执续不雅察内需联系方针。

　　跟着关税落地买卖环境的变化，宏不雅经济金融环境受到的扰动进一步加多，基本面可能受到一定影响；但策略有望进一步积极发力对冲，策略要点可能会进一步向稳增长、稳信贷逼近。

　　在“愈加积极”的财政策略及“抑制宽松”的货币策略互助下，A股仍是有望合座督察涟漪上行态势。可以探讨逢低布局，重点关爱中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760）等宽基办法。

　　本日科技板块大涨，集成电路ETF（159546）涨6.74%，科创芯片ETF（589100）涨5.02%，科创板100ETF（588120）、芯片ETF（512760）均涨超4%。

　　恒久看，东谈主工智能产业链仍是为时期发展干线之一，联系板块值得关爱。当下特朗普对华关税升级的配景下，好意思国对华的科技执续打压、买卖打压节律趋紧，半导体斥地材料、芯片等领域的国产替代进度有望迎来加快。

　　据WSTS统计，2022/2023年公共半导体行业阛阓范围别离达到5，741/5，268亿好意思元，较2010年的2，983亿好意思元增长92.5%/76.6%。确认中国海关总署的数据，2022/2023年中国入口半导体家具别离达到4，160/3，510亿好意思元，占公共半导体阛阓范围的73%/67%。国产半导体芯片产业链存在较大国产替代空间。

　　产业角度，刻下芯片行业景气周期延续增长、景气度督察高位。国内AI大模子执续迭代，国产AI大模子的期间冲破及资本上风有望鼓动国内AI哄骗快速发展。其上游算力在云计算时期的价值被放大，AI查验和哄骗需求日益繁盛，数智化立异与智算干事需求不停增长，或是往时五年半导体芯片行业最谬误的运转成分。

　　策略层面，2024年中央经济责任会议建议，开展“东谈主工智能+”活动，栽种往时产业。跟着AI能百行万企，对于上游算力需求有望进一步拉动。集成电路领域，国度集成电路产业投资基金（大基金）提供顺利资金支执。大基金第三期于2024年5月推出，总范围3，440亿元东谈主民币，有望执续鼓动产业发展。

　　感有趣的投资者可关爱半导体芯片产业链，包括集成电路ETF（159546）、芯片ETF（512760）、科创芯片ETF（589100），关爱科技板块国产替代的投资契机，但需警惕短期波动较大的风险。

　　海外金价再立异高，COMEX黄金冲破3200好意思元/盎司的高点。受此提振，黄金股票ETF（517400）涨3.21%，黄金基金ETF（518800）涨1.63%。

　　刻下金价波动有所放大，波及历史高位后金价具有一定的短线回调压力。但中期好意思联储开启降息周期的趋势对于金价组成一定撑执。3月ISM制造业和工功课PMI均不足预期、1-2月新增非农统统下修，好意思国经济数据仍有走弱的迹象。

　　特朗普的策略宗旨来看，激进的关税策略加重了好意思国经济堕入“通货彭胀与经济停滞并存”的“滞胀”风险；同期策略的反复加重了阛阓省略情趣，对于金价也有一定撑执。特朗普“逆公共化”关税策略宗旨也可能会一定程度上促进央行购金趋势。

　　确认长江有色统计，中国央行衔接5个月增执黄金，3月末储备达7370万盎司（2292吨），较2024年11月累计增执114万盎司，创2019年以来最快增速；俄罗斯、印度同步扩大黄金储备，公共央行黄金储备占外储比例升至13.6%，为1995年新高。

　　后市恒久看，货币超发及财政赤字货币化配景下，好意思元信用体系受到挑战；加上公共地缘冲突频发鼓动财富储备多元化，黄金行为安全财富的需求执续擢升。公共央行购金的门径仍在执续，公共“去好意思元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮订价锚，使得贵金属有望具备上活动能。可执续关爱、探讨逢低布局黄金基金ETF（518800）。

　　黄金股票合座走势与金价走势呈正联系的关系，2025年以来金价大幅拉升，黄金产业链可能也有一定的布局契机。金价飞腾有望为黄金股票孝班师润弹性。刻下黄金股票的估值处于历史中低水平，也可合适关爱黄金股票ETF（517400），关爱黄金全产业链的投资契机。

　　风险教导：投资东谈主应当充分了解基金依期定额投资和零存整取等储蓄神态的区别。依期定额投资是领导投资东谈主进行恒久投资、平均投资资本的一种肤浅易行的投资神态。然而依期定额投资并不成诡秘基金投资所固有的风险，不成保证投资东谈主取得收益，也不是替代储蓄的等效搭理神态。不论是股票ETF/LOF/分级基金，王人是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于夹杂型基金、债券型基金和货币阛阓基金。基金财富投资于科创板和创业板股票，会濒临因投资办法、阛阓轨制以及交往功令等各异带来的私有风险，提请投资者防护。板块/基金短期涨跌幅列示仅行为著述分析不雅点之赞成材料，仅供参考，不组成对基金事迹的保证。文中说起个股短期事迹仅供参考，不组成股票推选，也不组成对基金事迹的商酌和保证。以上不雅点仅供参考，不组成投资建议或应承。如需购买联系基金家具，请您关爱投资者合适性管理联系法例、提前作念好风险测评，并确认您本身的风险承受才调购买与之相匹配的风险品级的基金家具。基金有风险，投资需谨。

　　特约作家：国泰基金

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背负剪辑：杨红卜 体育游戏app平台