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　　6月27日，江西皆云山食物股份有限公司（简称“皆云山”）向港交所递交招股书，独家保荐东说念主为中泰海外。

　　图片开头：皆云山招股书

　　据招股书，皆云山是一家专注于南酸枣（主产于中国南边省区，为区别于鼠李科酸枣，遂称南酸枣）食物家具的果类零食公司，于1992年推出其第一款南酸枣糕家具。证实灼识研究的尊府，以2024年零卖额计，皆云山占中国南酸枣食物市集32.4%的份额，位居行业第一。

　　为止招股书泄露日，皆云山推出了5种南酸枣食物家具，除了南酸枣糕，还有南酸枣粒、南酸枣凝、南酸枣软糖及南酸枣冻。除销售南酸枣家具外，公司还向江西皆云山油茶科技有限公司提供与其山茶油家具磋议的品牌策动及营销行状。

　　图片开头：皆云山招股书

　　分家具来看，南酸枣糕孝顺了皆云山的绝大部分收入。招股书显现，2022年至2024年，皆云山的总营收分歧为2.17亿元（东说念主民币，下同）、2.47亿元、3.39亿元。其中，南酸枣糕家具销售收入分歧为1.93亿元、2.09亿元、2.94亿元，分歧占相应年度总收入的88.7%、84.7%、86.7%。

　　图片开头：皆云山招股书

　　皆云山示意，公司南酸枣糕及南酸枣粒家具销量近三年呈现增长趋势，带动了收入界限的增长。磋议家具销量增长主若是因为家具和品牌的有名度取得普及以及公司经销蚁集在2023年9月进一步取得推广。

　　但与此同期，皆云山的其他家具销量却在2024年有所着落。招股书显现，皆云山其他家具2024年销售收入为1301.5万元，较2023年同期下滑近10%。皆云山示意，该类家具销量减少主若是因为，公司在该年度专注于更受市集接待的南酸枣糕及南酸枣粒家具，进行了计谋性分娩资源建设。

　　在招股书“风险成分”一项，皆云山也提到，由于公司家具主要为不同口味、规格的南酸枣食物，公司的分娩和销售相配容易受到破钞者偏好及口味变化的影响。如果未能实时斟酌、识别或恰当市集趋势，家具的销售及订价可能会际遇下行压力，公司业务及经贸易绩也将受到紧要不利影响。

　　为恰当市集趋势、雀跃不同破钞者的需求，皆云山连年来在研发方面保握进入。招股书显现，2022年至2024年，公司的研发开支分歧为1016.5万元、1106.1万元、1194.8万元。为止招股书泄露日，皆云山的研发团队由17名全日制成员构成，并由实际董事刘继延（领有约30年食物分娩行业质地管制及家具开荒教会的高档工程师）伙同。

　　图片开头：皆云山招股书

　　这次赴港上市，皆云山拟将募资净额分歧用于普及研发本领、扩大分娩及储存本领、发展电商基础规范及在线扩充、保握现存经销蚁集闲静增长并发展新兴经销渠说念等方面。

　　从募资用途来看，皆云山特意进一步开拓在线销售渠说念，提高在线渠说念的家具销售收入。

　　招股书显现，皆云山依赖于第三方经销商销售其家具。为止2024年底，公司的经销蚁集由230家经销商构成，其中199家为线下经销商，31家为在线经销商。2022年至2024年，皆云山对在线经销商的销售分歧占其总收入的0.8%、1.2%、0.7%；而公司在相应年度对线下经销商的销售分歧占其总收入的86.2%、85.0%、88.4%。

　　此外，皆云山也通过第三方在线平台（如天猫、抖音、快手、拼多多、微商城、小红书及京东）上的自营在线商店销售家具。当今，公司并莫得通过官网销售家具或经营任安在线销售平台。招股书显现，2022年至2024年，皆云山的在线直销收入分歧为0.26亿元、0.32亿元、0.33亿元，分歧约占同期总收入的11.9%、12.8%、9.7%。

　　证实灼识研究的尊府，现时繁密果类零食家具品牌正在握续加大酬酢媒体平台的在线营销扩充进入，为在线销售渠说念引流。营销渠说念的扩充用度进入水平与在线渠说念达成的销售额存在磋议性。

　　因此，皆云山计划扩展其电子商务蚁集，并通过多元营销妙技加强在线扩充力度，以普及公众对皆云山品牌的判辨度。具体而言，皆云山计划通过直播带货、社区团购及与破钞者的实时互动，来强化品牌判辨与市集秘密。除了家具扩充外，公司还将勉力于通过科普活动，增多公众对南酸枣健康价值的判辨，从而提高南酸枣食物的附加值。

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