当“纽伦港”的铁三角坐标在全球金融疆域上愈发明晰开yun体育网，香港正以清新的姿态走向属于我方的新纪元。

谁能猜测，一年之前，悲不雅论调还在维多利亚港的上空盘旋；而只是一年之后，港交所的铜锣竟已“供不应求”。

本年上半年，南向资金大限制涌入，重复全球成本对“低廉的中国资产”的价值重估，恒生指数以卓绝20%的涨幅领跑全球主要指数。继金融、AI之后，“港股三姐妹”领衔新经济叙事，成为新的造富神话。

“港交所被挤爆了。”这么的感受并不夸张。7月9日，峰岹科技、极智嘉、讯众通讯、环球口腔、蓝念念科技5家公司，与恒生摩根好意思国股票高入息主动型ETF同日上市，港交所迎来史上首度六锣皆鸣。跟着铜锣声密集响起，香港交往所的融资额重返全球第一，用实打实的数据印证着市集的热度。

“香港金融市集的这一轮复苏并非偶然。”HashKey Group高等筹商员Jade Shi直言，政策面的变化是最告成的推能源。2024年9月24日，中国政府推出包括降准降息、优化房地产信贷政策以及设立股市闲逸器具在内的一揽子秩序，为市集提供了有劲守旧。传统金融规模流动性昭彰改善。新兴规模相同亮点纷呈，Web3和凭空资产正安宁成为香港金融业的伏击构成部分。跟着监管政策的明确，凭空资产正在为香港这一国际金融中心注入新的活力。

比年来，为了握续擢升香港市集的诱骗力和竞争力，进而擢升举座流动性，港交所推出了一系列创新举措。在这些举措中，2023年推出的“FINI”（Fast Interface for New Issuance）系统旨在裁汰新股的结算周期，从而进一步增强新股市集的流动性。同期，港交所束缚优化上市机制，不仅下调了特专科技公司的市值门槛，还在本年5月初与香港证监会共同优化了新上市央求的审批经由时辰表，推出了“科企专线”等。

港交所CEO陈翊庭坦言，为了让金融更精确地服求实体经济，港交所会定时检验上市规章，“惟有市集有需求，咱们都要去筹商，这等于咱们倡导的‘东说念主货场’精神。”

深圳说念朴私募基金董事长、耶鲁大学金融博士王红欣则从更深层视角确认。他以为，谢天下经济日益数字化和凭空化的期间，面临新加坡、迪拜等区域和国际金融中心的竞争，香港主动求变，在金融科技应用、成本市集机制、绿色金融发展、东说念主民币业务、凭空资产监管等规模进行一系列的金融创新，在全球金融样式重塑之际积极应酬。

这种复苏的势头激勉国际庸俗关爱。2025年6月，摩根士丹利亚洲区前主席斯蒂芬·罗奇眨眼间改口，承认过往判断造作，称香港在中好意思角力下未受重创，反而凭借联通中国内地和国际金融市集的上风，在中好意思博弈中饰演时弊变装，把起初的威逼变成机遇。

行走在中环，摩天大楼灯光绚烂，行色急遽的路东说念主昭彰增多，国际面目高频出现，内地的东说念主才与资金握续涌入，香港正以更通达、更创新的姿态，续写着国际金融中心的新神话。

IPO“王者归来”

时隔6年，港股王者归来。港交所前次成为全球IPO募资金额第一，如故2019年中概股转头上涨涌动之际。阿里巴巴等183家新股上市，港股IPO筹资额达3129亿港元。但不久后，受全球大环境负担握续低迷，港股2023年IPO技俩降至仅68个，且短缺较大型IPO，履历“至暗时刻”。

跟着新一轮改动运转，以及“A+H”情势升温，2025年上半年，港股IPO市集强势复苏。

本年上半年，港股IPO市集的募资额达到1067亿港元，不仅卓绝2024年的全年募资额，还位居2022年以来历史的第别称，亦卓绝同期纳斯达克712亿港元的募资额。

5月20日，A股锂电巨头宁德期间在港股上市，首发召募资金超410亿港元，位居本年以来港股IPO募资金额第一位，同期亦然本年以来全球最大的IPO募资金额。

随后，恒瑞医药、海天味业接踵上市，募资额也卓绝百亿港元。

值得一提的是，这些新股的刊行也畸形火爆。2025上半年有96%的香港主板新股获取逾额认购，同比加多3个百分点，同期平均逾额认购倍数为687倍，同比加多4倍。

布鲁可、蜜雪集团和沪上大姨3家奢侈企业获取高倍数逾额认购，其中前两者逾额认购倍数卓绝5000倍，在IPO刊行历史上名次靠前。

从上市数目、限制以及刊行情况来看，这一轮港股IPO波浪，照旧坐实了香港国际金融中心的地位。

“港交所实施的一系列政策，对香港IPO市集、成本市集及金融中心定位起到了有劲的促进作用，这些政策的作用主要通过两个端口体现：一是通过简化二次上市经由，港交所诱骗了多数A股行业龙头、大体量及高估值公司赴港。”KKG董事总司理张昕对记者指出。

另外一个端口则体咫尺针对特定类型企业的政策上。张昕以为，“港交所通过推出18C、18A干系规章，以及引入密交招股书‘科企专线’等几种‘绿色通说念’，责骂了企业赴港上市的难度，诱骗了多数相对早期的科技型研发公司。这些优质企业的到来活跃了香港市集氛围。”

跟着港股IPO市集握续活跃，新一轮呈文上涨照旧驾临。

据港交所涌现易公告，限度2025年6月30日，共有220家企业（含主板和创业板）处于IPO列队情状。

继蓝念念科技后，“果链三巨头”之一的立讯精密也文牍拟赴港上市；智能扫地机器东说念主龙头企业石头科技、猪企牧原股份、光伏企业晶澳科技（002459.SZ）等正在运筹帷幄赴港。

还有不少A股公司正在推动旗下的子公司在港分拆上市，举例歌尔股份（002241.SZ）子公司歌尔微、紫金矿业子公司紫金黄金国际、潍柴能源旗下等二大子公司潍柴雷沃等。

“成本市集从不缺资金，缺的是优质投资标的。当优质企业贯串香港后，底本在境外的资金、也曾外流的资金看到投资契机，便积极参与进来，进一步带动了香港市集的活跃度。”张昕说说念。

本年4月，香港财政司司长陈茂波炫耀，已提醒香港证监会和港交所作念好准备，若是在外洋上市的中概股但愿回流，必须让香港成为它们首选的上市地。

“咱们一直的气派都是但愿能来香港上市的都是优质的企业。任何企业都有其私有性，若是他们需要一些无邪处理去克服某些问题，咱们都会跟他们手牵手去治理。”近日，港交所CEO陈翊庭摄取21世纪经济报说念记者独家专访时示意。

重构港股订价权

IPO火爆的背后，与港股市集握续的流动性栽植分不开。为握续擢升香港市集的诱骗力和竞争力，进而擢升举座流动性，港交所比年来推出了一系列创新举措。

其中，2023年推出的“FINI”（Fast Interface for New Issuance）系统是伏击一环。该系统旨在裁汰新股的结算周期，从传统的“T+5”大幅裁汰至“T+2”。结算周期的裁汰，意味着资金盘活效果的擢升，巧合有用责骂市集风险，诱骗更多国际投资者参与新股认购，从而进一步增强新股市集的流动性。

本年上半年，恒生指数行动香港金融市集的“晴雨表”，以22%涨幅碾压全球主要股指。

南向资金的滂湃流入起了决定性作用。Wind数据炫耀，2025年上半年，通过港股通南下的资金累计净流入限制卓绝7300亿港元，这一数字照旧达到旧年全年的90%，创下历史同期最高记录，炫耀内地投资者对港股确立需求激增。

从成交活跃度来看，上半年港股通日均成交金额为2402亿港元，创历史新高，远超2021年牛市水平（1882亿港元），合乎历史“全面牛市”特征。

南向资金的流入正在重塑港股生态。咫尺南向资金占港股总成交的比例已从2020年的不及10%上升至接近20%，在某些交过去以至孝敬了市集卓绝一半的成交额。

与此同期，好意思联储降息预期升温，以实时候解围下中国资产从头订价，外资通过多样渠说念重返港股，与南向资金形成协力。

“咱们昭彰嗅觉到，外资投资中国资产的积极性在提高。包括西洋的长线基金、中东的主权基金等，它们除了参与港股二级市集投资外，还会参与香港诸多IPO中的基石投资和锚定投资。”张昕说说念。

基石投资者是指在企业IPO或上市前融资阶段，以约订价钱提前认购一定数目股份的机构投资者（如主权基金、待业金、大型资产治理公司等），基石投资东说念主的有无、数目若干及属性，对企业能否在香港到手刊行和上市至关伏击。

外资基石投资者的投资金额和投资占比畅达上升。限度2025年6月30日，2025年在中国香港市集IPO上市的公司中，基石投资者占45.2%，而2023、2024年该数字鉴识为33.2%和31.0%。

以宁德期间H股上市为例，其国际配售占比达92.5%，包括来自15个国度和地区的外洋机构，如中东主权钞票基金（科威特投资局）、Mirae改日资产集团、瑞银资管、橡树成本等23家国际顶尖基石投资者认购。

“前两年，受表里部市集成分影响，中国内地企业赴港上市时，能找到的基石投资东说念主类型较为单一，大多是内地场所政府的投资基金等。然而从本年龄首到咫尺，咱们发现存一些国际的长线基金照旧从头回流港股，其投资不仅体咫尺二级市集，还积极参与到IPO中基石投资东说念主的份额认购中。”张昕示意。

“港股三姐妹”领衔新经济叙事

香港市集的高景气度与“超等升值东说念主”的变装，也在束缚深远双向赋能的私有上风。

来自内地的优质标的，诱骗了多数资金流入，大大擢升了港股活跃度。同期，内地企业也借助香港这个国际平台对接全球资源，为所在行业和市集的创新升级注入活力。

宁德期间港股IPO募资超400亿港元，其中90%的资金将用于匈牙利电板技俩建设。宁德期间董事长曾毓群在上市本日文牍公司计谋升级，从电板零部件制造商转型为系总揽理决议提供者，并发奋于于成为一家零碳科技公司。这次上市是宁德期间融入全球成本市集、推动全球零碳经济的新起首。

讯飞医疗发布了旗下应用家具的国际版和香港版。公司总裁陶晓东示意，依托香港成本市集的资源上风，其AI医疗时候已毕加快迭代升级；同期，借助拓展香港老到市集的劝诫，讯飞医疗的国际竞争力将显赫擢升，进而助力中国企业在全球AI医疗规模构建话语权。

“香港行动中国内地企业出海的第一站，阐发了纷乱的、可进可退的区位上风。出海从来都是资金先行，香港的金融中心性位越清楚，内地企业出海才略越沉稳。部分优秀的企业遴荐来港寻求融资和金融升级，绝顶是半导体和AI行业，其家具定位不仅是就业于中国，也着眼于全球市集。比如比亚迪的汽车在亚洲地区的畅销，宁德期间的电板在欧洲安宁扎根，香港是很好的窗口。”富睿玛泽司帐师事务所（香港）执业董事蔡华山说说念。

陈翊庭也示意：“关于那些有外洋膨胀霸术的企业而言，在香港上市不仅巧合提供融资平台，还巧合为其外洋并购、股权激励等提供便利。通过在香港上市，企业不错控制港股行动对价进行外洋收购，从而幸免了完满依赖现款支付的压力。若是企业在A股和香港市集同期挂牌，香港市集的交往活跃度也会带动A股的交往量，已毕良性联动。”

当下，中国资产+中国成本+中国故事，在香港这座汇聚全球竞协力的舞台，演绎着“中国创造”的价值重估。

岁首，以DeepSeek为代表的科技新贵强势崛起，激勉恒生科技指数狂飙，AH股价差大幅收窄，部分科技企业更是出现H股溢价卓绝A股的情况。随后，由泡泡玛特、老铺黄金及蜜雪集团形成的“港股三姐妹”，本年以来股价升幅以倍数计，牵起新奢侈股上涨。

“全球局部冲破和对立从来不是经济的主旋律，最终AI时候和立异也需要全球化的支握，正如近期英伟达CEO前去北京，在关税冲破的大配景仍然在寻求共鸣而非对立。而香港行动‘一国两制’下有完善的法律、贸易、合规机制，绝顶是适配西洋熟悉的体系配景，这些都在束缚巩固香港的金融地位。”蔡华山说说念。

全球凭空资产中心的洪志

谢天下经济日益数字化和凭空化的期间，香港不仅是保管传统“纽伦港”国际金融中心的地位，还要成为有着“全球凭空资产关节”标识的国际金融中心。

行动国际金融中心，香港特区政府及监管机构对数字加密资产一直保握密切关爱。早在2022年，香港就发布了《关联香港凭空资产发展的政策宣言》，香港金管局也于2022年发布加密资产和闲逸币筹商文献，邀请业界和公众就关联的监管情势建议意见。最终本年5月21日通过《闲逸币条例草案》，并于5月30日在宪报刊登，阐发成为法规，这也意味着，香港对凭空资产的监管迈上新的台阶。

本色上，本年以来，闲逸币干系监管动态束缚。5月27日，英国金融活动监管局（FCA）发布针对闲逸币刊行、加密资产托管及干系企业财务正经性的监管提案，为加密行业建立更明确的监管旅途。6月12日，好意思国商榷院通过对《GENIUS闲逸币法案》修正案的方法性动议，该法案条件闲逸币以好意思元或等值高流动性资产全额储备，并对市值卓绝500亿好意思元的刊行方进行年度审计。

欧盟虽早于香港通过加密资产市集法案（MiCA），但其闲逸币规章将于2025年6月才全面见效，香港在专诚闲逸币立法速率上已毕反超。

“香港《闲逸币条例》通过构建兼顾创新与风险的监管框架，为全球法币闲逸币发展设立了新规范，巩固了香港行动国际金融中心和凭空资产关节的计谋地位。”德恒讼师事务所上海办公室搭伙东说念主赵志东示意，《闲逸币条例》的见效具有诱骗全球金融科技企业在港布局，推动凭空资产与传统金融的交融发展的计谋道理。

值得一提的是，6月26日，中国香港特区政府发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，聚焦于擢升市集效果与高亢高流动性等中枢需求，还提到闲逸币刊行东说念主发牌机制将于8月1日实施。

“闲逸币业务咫尺处于从政策落地走向场景试点的时弊阶段。”中原基金（香港）行政总裁甘添对21世纪经济报说念记者示意，香港Web3生态系统正迎来新的发展机遇，展现出刚劲的增长动能，推动土产货生态朝着可握续标的发展。

艾德金融筹商部联席董事陈刚以为，《政策宣言2.0》的发布，将给香港数字资产市集带来明晰、明确的定位和标的，下一阶段发展聚焦擢升数字资产交往流动性、推动更多元化的数字资产家具供应，强化香港行动全球数字资产中心的地位，炫耀了香港特区政府发奋于于将香港打酿成数字资产规模的全球创新中心的决心。

开启新纪元

在多位专科东说念主士看来，香港的焕新并非简便复苏，而是通过法治迭代、产业升维等多重跃迁，逆转为韧性增长的全球案例。

在凭空资产监管创新除外，香港金管局自2019年披发首批8张凭空银行派司以来，通过政策迭代推动行业升级。2024年10月，金管局阐发将“凭空银行”改名为“数字银行”，强调其依托金融科技的运营情势，打消公众对“凭空”想法的曲解。2024年8月发布的《数字银行的招供》改动指引，允许数字银行开设实体分行并拓展企业客户，标识着其就业范围从零卖向多元化延迟。

港交所也在握续优化上市轨制，诱骗优质企业赴港上市，加快鼓吹产业升维。港股IPO“科企专线”的推出，等于进一步向科技创新规模歪斜，旨在进一步优化生物科技公司及特专科技公司的上市经由。

据陈翊庭炫耀，“科企专线”咫尺已诱骗宽广企业前来照看，“咱们上市部门的共事确保在五个责任日内给出初步陈述，并与公司安排会面。咫尺，在18A、18C两个章节下，抒发上市意向的企业已卓绝20家。”

后续，港交所将从“东说念主货场”的精神起程鼓吹改动。

“‘东说念主’，风趣等于‘参与者’。无论你是企业如故东说念主如故投资者，你都是我的‘参与者’。‘货’等于我的家具，你去一个超市，货色必须要皆全。若是咫尺要在去好意思元化的过程当平分一杯羹的话，必须是好意思国有什么，咱们要尽量跟他都配得上、对得上。终末‘场’等于咱们一直说的，在统共的交往过程当中，方法、经由、平台是否不错让用户领有最极致的体验，这是很伏击的。”陈翊庭说说念。

“香港是对全球成本最友好的市集，它莫得成本利得税、莫得遗产税。香港的营商环境也在全球发达经济体中一直名列三甲。”王红欣指出，香港成本收支高度目田，股票市集流动性好和莫得行政限度。此外，香港的话语、法律、财务司帐轨制与天下经济高度契合，享有高效方便的基础设施和城市治理，有国际化的活命就业和多元包容的文化，不错和天下各地进行贸易和成本合营。

蔡华山以为，比较于其他地区，香港的金融市集有其私有的上风，绝顶是依托于“一国两制”，香港承载了多数优质的中国内地资源，包括企业、资金、东说念主才储备和时候，强化香港国际金融中心的地位既是中国内地的盼望，亦然香港土产货发展的需求开yun体育网，更是全球经济闲逸的伏击一环。